来源：雪球App，作者： 问道修身，（https://xueqiu.com/1150608863/326000524）
成立时间：2010年4月
总部：中国北京
创始人：雷军
上市情况：2018年7月于香港联交所主板上市（股票代码：1810.HK）
使命与愿景：坚持“技术为本”，致力于让全球每个人享受科技带来的美好生活。
核心业务板块
1. 智能手机：全球领先的智能设备品牌，以高性价比著称。
2. IoT与生活消费产品：覆盖智能电视、手环、扫地机器人、家电等，构建全球最大消费级IoT平台。
3. 互联网服务：包括广告、游戏、金融科技及云服务，高毛利业务。
4. 造车业务：2021年宣布进军智能电动汽车领域，计划2024年量产。
市场地位（截至2023年数据）
• 智能手机：全球前三，市占率约12%-14%（IDC数据）。
• IoT设备：全球智能可穿戴设备市占率第一（手环/手表），智能电视中国销量第一。
• 生态规模：连接超5亿台IoT设备（不含手机/电脑）。
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投资简报
财务表现（2023年数据）
• 总收入：约人民币2,710亿元（同比微降，主因手机需求疲软）。
• 净利润：约人民币175亿元（同比增长，受益于降本增效及互联网服务增长）。
• 毛利率：21.3%（创历史新高，互联网服务毛利率超70%）。
• 现金流：稳健，现金及等价物超人民币1,200亿元。
增长驱动力
1. 高端化战略：小米13/14系列推动手机ASP（均价）提升至人民币1,100+元。
2. 全球化扩张：印度、东南亚、欧洲市场持续渗透，海外收入占比近50%。
3. 汽车业务潜力：首款车型SU7发布，定位中高端，聚焦智能驾驶与生态联动。
4. 互联网服务粘性：MIUI全球月活用户超6亿，广告/游戏收入稳健增长。
竞争优势
• 生态协同：“手机×AIoT”战略增强用户粘性，硬件导流互联网服务。
• 研发投入：2023年研发支出超人民币200亿元，重点布局芯片、影像、自动驾驶。
• 成本控制：供应链管理能力+线上直销模式维持高性价比。
风险提示
1. 手机市场饱和：全球智能手机出货量连续下滑，竞争加剧（苹果/华为冲击高端）。
2. 造车不确定性：新能源汽车行业价格战激烈，初期投入高且盈利周期长。
3. 地缘政治风险：海外市场政策变动（如印度监管审查）、供应链区域化挑战。
4. 毛利率波动：硬件业务占比高，若高端化不及预期或影响利润。
投资亮点总结
• 估值优势：市盈率（TTM）约18倍，低于科技巨头均值，具备修复空间。
• 回购支撑：2023年耗资超40亿港元回购，彰显管理层信心。
• 长期逻辑：汽车+AIoT生态或开启第二增长曲线，互联网服务利润贡献提升。
最新发展动态
1. 汽车业务
• 2024年，小米SU7的上市标志着小米正式进军汽车领域，小米SU7电动汽车上市9个月累计交付13.5万辆，销售锁单24.8万辆。2025年，小米计划推出SU7 Pro和一款全新的SUV车型（内部代号MX11），目标是实现全年交付20万辆，并配备700km以上的续航里程和城市NOA（Navigate on Autopilot）功能。
• 小米还计划通过车家互联功能，将汽车与智能家居深度整合，进一步提升用户体验。这种生态协同模式不仅是小米汽车（网页链接）的差异化优势，更是其未来盈利的关键所在。
2. 智能手机业务
• 小米15是小米最成功的旗舰手机产品。2025年1月，小米手机以16.8%的市场份额位居中国第二，全球智能手机出货量排名前三，市占率为13.8%，并且连续十七个季度排名稳居全球前三。
• 2025年，小米计划推出Mix Fold 4折叠屏手机，目标年销量200万台。这一产品的推出不仅是对高端市场的又一次冲击，更是对华为空缺市场的填补（华为因芯片限制在折叠屏领域受限）。
• 小米持续深化高端化战略，不断打磨产品力。随着小米高端化方法论的逐步迭代、高端化产品力的提升以及用户心智的积累，公司持续收获高端手机竞争态势的正向改变。
3. AI与IoT生态
• 2025年，小米计划量产家庭服务机器人CyberDog 3，售价控制在8000元以内，目标销量50万台。这一产品的推出不仅是对智能家居生态的延伸，更是小米开辟第二增长曲线的重要尝试。
• 截至2024年9月30日，小米AIoT平台已连接的IoT设备（不包括智能手机、平板及笔记本电脑）数增至861.4百万，同比增长23.2%。
• 小米的自研MiLM大模型将在手机、汽车和智能家居中全面应用，进一步提升用户粘性。通过AI技术的赋能，小米的IoT设备互联时长预计将增加20%。
4. 全球市场
• 小米持续深耕全球布局，聚焦新兴市场增长机遇。2024年第三季度，小米智能手机出货量同比增长3.1%，小米的全球智能手机出货量排名稳居第三。
• 小米还计划在印度和东南亚市场发力。印度市场曾因政策打压导致小米市占率下降，但2025年有望回升至18%。东南亚市场则被视为新的增长点，预计出货量将同比增长25%。
研发投入与技术创新
1. 研发预算
• 小米创始人、董事长兼CEO雷军（网页链接）宣布，2025年小米的研发预算将达到300亿元，其中约四分之一（即约75亿元）将投入到AI及相关业务领域。
• 此外，小米自2021年启动的五年研发计划，总预算高达1050亿元，2025年单年投入就占五年总额的近三分之一。
2. 技术突破
• 小米在5G移动通信技术、大数据、云计算及人工智能等多个技术领域取得显著进展，总体细分领域达99项。
• 截至2024年6月30日，小米在全球获得专利授权超过4万项，在全球审查中专利数量超过3.2万件，展现出强大的技术创新能力。
综上所述，小米公司在智能手机、IoT与生活消费产品、互联网服务以及造车业务等多个领域均取得显著成绩，并展现出强大的市场竞争力和技术创新能力。未来，随着小米在高端化战略、全球化扩张以及AI与IoT生态等方面的持续投入和深耕细作，相信小米将开启全新的增长篇章$小米集团-W(01810)$ 。$上证指数(SH000001)$